“1977 年5月31 日，如果人们在麦哲伦投入1000 美元，13 年后，到1990 年5 月31 日我离开这天，这1000 美元将变成2.8 万美元。”
这是“股票天使”彼得·林奇的成绩单。
彼得·林奇最初是怎么对股票市场感兴趣的？
他的投资秘诀是什么？
什么样的人才能在投资这场游戏中取胜？
以上这些问题，彼得·林奇在1996年的一次采访中一一作答，从人生经历讲到投资哲学，还分享了他妻子在超市里无意中为他发现牛股的有趣故事。
如果你对彼得·林奇充满兴趣，那你一定不能错过这篇最经典的采访。
本文精译自PBS 对彼得·林奇的采访，PBS 是美国公共电视网（PublicBroadcasting Service）的简称。经我们与PBS 的邮件确认，此次采访的播放时间是1997 年1 月14 日，不过从采访内容推断，采访时间应该在1996 年年中。
1、对投资的看法：
（1）卖出赔钱的股票，让赚钱的股票多跑一会儿；
（2）股市上有许多牛股，你要做的就是找到其中的几只就行了，必须要让你的牛股弥补你的错误；
（3）10 次投资能投对6 次就很优秀了，10 次对9 次是不可能的；
（4）在投资上不能等到彻底想明白再行动，必须得承担一些风险；
（5）考察的公司最多的人将在投资这场游戏中取胜。
2、对1987 年股市崩盘的看法：
（1）股市崩盘的原因是市场涨得太过头了，无论是从历史经验来看，还是从市盈率、股息收益率等所有统计指标来看股价都高得难以置信；
（2）股市在1986 年9 月到1987 年9 月的12 个月里先涨了1000 点，然后跌了1000 点，可人们只记住了下跌；
（3）1987 年的股市崩盘并不可怕，因为企业的基本面非常健康。
3、投资者应该如何应对股市下跌：
（1）1900-1995 年，美国股市经历了53 次跌幅超过10％的下跌，平均每两年发生一次，这些下跌中跌幅超过25％的熊市有15 次，即平均每6 年就会遭遇一次熊市；
（2）股市是会下跌的，至于什么时候下跌没人知道，如果投资者不能承受这一点就不应该进场；
（3）时间对投资者有利；投资者不应该担心一时的下跌，而是应该考虑股票10 年、20 年以后的情况。
和股市的早期接触
PBS：你最初是怎么对股票市场感兴趣的？
林奇：我成长于1950 年代，11 岁的时候开始当高尔夫球童。1950 年代，股市的表现非常好。我在牛顿西部一个非常高级的俱乐部做球童，这个俱乐部有许多人，包括公司高管，有些人会谈起股票，他们会提到一些上市公司的名字。
我会去报纸上查看这些公司的股票走势，一个月之后、一年之后再去查，当时我注意到这些公司的股价上涨了。于是我就开始关注股市。当时我没钱投资股市，但我记得1950 年代股市的走势很强劲，许多人在高尔夫球场上谈论股票。
PBS：你买的第一只股票是什么？
林奇：当时我得到了上大学的奖学金，Frances Wimen 奖学金，其实这个奖学金有一部分是助学金，他们给我1000 美元，让我上波士顿学院，其中300 美元是奖学金，剩余700 美元需要我做球童来赚。
所以，我那时有能力攒一点钱，我在冬天也工作。在我念大学的时候，我对航空运输行业做了一点研究。我看上了一家名叫飞虎的公司。我投了1000 美元，我记得我认为这家航空运输公司将成为未来的明星企业。我买了这只股票，结果运气非常好，这只股票因为其它原因大涨。
那时越南战争开始了，这家公司运送了大量的士兵前往前线，股票涨了10 倍吧。这样我就遇到了我的第一只10 倍股。我从20 美元开始卖出，一直卖到80 美元，这只股票的获利支付了我读硕士的学费。
PBS：你原创了“四倍股”“五倍股”等等术语，他们到底是什么意思？
林奇：我一直很喜欢棒球。10 倍股这个词语来自棒球，股价上涨10 倍就是10 倍股。在你的一生中，你不需要碰到很多十倍股。你只需要碰到少数几个十倍股就行了。
PBS：这就是你的秘诀吗？
林奇：秘诀是如果你投资大量的股票，其中有些股票的表现很一般，有些还可以，但是如果有一两只涨势如虹，你的回报就很靓丽。
人们通常的做法是一只股票涨了20-30％，他们就卖出，他们会持有赔钱的股票。实际上人们应该反过来操作，卖出赔钱的股票，让赚钱的股票多跑一会儿。市场上有的是牛股。
我在管理麦哲伦基金的时候曾经写过一本书，我在书里列举了在我管理麦哲伦基金期间涨幅超过10 倍的股票清单，我投资过上千只股票，却从没买过这个清单上的任何一只股票。这个清单上的十倍股我全都错过了，但我管理的麦哲伦的表现依然很不错。
所以，股市上有许多牛股，你要做的就是找到其中的几只就行了。这就是我的投资哲学。你必须要让你的牛股弥补你的错误。在投资这行，如果你10 次投资能投对6次，你就很优秀了， 10 次对9次是不可能的。
投资和纯粹的科学不一样，在科学上，当你说“哦，我明白了”的时候，你会想出答案。但在投资上，如果等到你彻底想明白了，股价可能已经翻了两番了。所以，你必须得承担一些风险。
初入富达
PBS：你刚去富达的时候，当时的股市情况如何？
林奇：股市在1950 年代大涨之后，表现得很不错，每个人都说，“现在是进场的大好时机。”因此，许多人在1960 年代初期和中期入场了，1965-1966 年，股市在1000点附近触顶，我就是在这个时候来富达的。
1966 年，我是富达的夏季实习生。当时有75 个应聘者竞争3 个机会，但我给富达的总裁做了8 年的球童。所以，这就是我这辈子经历的唯一一次面试，好像有点作弊。
1966 年我在富达做实习生，我记得，市场当年的收盘价是1000 点，16 年后的1982 年，市场的点位是777 点。因此，1966 年之后市场经历了漫长的盘整。
总的来说，1950 年代初期，人们担心股市的走势，他们一直在场外观看，没有投资。股市开始猛涨，最后他们终于在1960 年代中期大举入场，结果碰上了股市触顶。
PBS：所以人们其实是在错误的时间进场了？
林奇：许多人在错误的时间进场。有很多的人本来赚了不少钱，有些人说，“好了，我赚得差不多了。我再也不进场了。”他们可能想是这么想的，但后来可能还是又进场了。
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